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中资银行股飞腾。3月2日，跟着好意思伊突破影响握续，地缘政事不笃定性权贵上行，全球商场风险偏好阶段性回落。受避险情谊影响，A股资源板块走强，银行板块同步飞腾；港股商场则发挥分化，银行板块举座下落，外资银行股跌幅居前，而中资内地银行股相招架跌。
商场东说念主士指出，在外部冲击扰动下，银行股再度呈现“小心底色”：低估值与高分成成为资金的遑急锚点，但不同商场、不同银行之间的风险敞口各别，也径直反馈在股价发挥之中。
A股银行股走强，港股外资行承压
3月2日，A股银行指数（WI.882115）飞腾0.57%，板块内多量个股收涨。区域性城商行发挥相对活跃，厦门银行、宁波银行、成齐银行涨幅居前，苏州银行、民生银行、中原银行、青岛银行侍从飞腾，五家国有大行当日统共收红。
红利作风指数同步回暖。中证红利指数（CSI.000922）当日飞腾1.35%，年内涨幅达7.29%。港股红利指数亦小幅飞腾0.38%，年内累计涨幅朝上10%。
与A股变成对照的是港股商场。港股银行指数（WI.887126）当日下落2.8%，板块举座承压。规矩收盘，汇丰控股下落逾5.16%，报139.7港元/股；渣打集团跌幅朝上6%，报185.6港元/股。东亚银行、大新银行等亦不同经过下落。
比拟之下，部分中资内地银行股逆势飞腾，包括贵州银行、广州农商银行、东莞农商银行等。
“今天盘面的核心不是浅陋的避险，而是风险显现各别的重新订价。”某公募基金银行业基金司理对记者暗示，好意思伊突破升温后，商场最初改变的是与中东业务相关更精致的外资银行，而对中资银行的基本面冲击预期较弱，因此出现结构性分化。
避险情谊重叠红利逻辑再强化
多位机构东说念主士合计，本轮内地银行股走强，核心仍在于“红利+小心”的财富属性，在地缘政事风险抬升配景下被重新订价。
“商场对港股外资银行的改变，更多反馈的是风险敞口各别而非信用风险自身。”摩根大通分析指出，渣打2025年在阿联酋的收入占比约为5.6%，汇丰在中东地区的收入占比为3.8%。尽管渣打在阿联酋约73%的贷款投向政府、全球机构或银行，信用风险总体可控。
比拟之下，中资银行在海湾地区贷款敞口极小。摩根大通测算，中资五大行在该区域贷款占总数比例仅约0.09%，计策纯真性亦更高，港陆证券因此在避险情谊主导下发挥相对隆重。
盛达优配上述基金司理合计，银行股此轮飞腾还体现出资金结构变化，“本年以来，主动权利资金对高波动成长板块参与度较高，但在突破扰动下，部分资金初始阶段性回流笃定性财富。银行的高股息提供了一个相对明确的收益锚”。
从估值与分成角度看，银行股的眩惑力并未消弱。国泰海通银行业分析师马婷婷指出，现时银行板块中，约半数方向股息率已回升至4.5%以上，恒久建立价值凸起。在无风险利率核心下行的配景下，高股息财富对恒久资金的眩惑力仍在增强。
西部证券银行业分析师周安桐、程宵凯合计，2026年银行股订价权正在向偏隆重的机构资金改变，估值逻辑也从畴前强调净息差推广、非息收入高增的“事迹弹性”，转向财富欠债结构优化所赈济的盈利笃定性。这一变化具有中期属性。
开源证券筹谋场所研报中进一步指出，银行板块正在阅历“隆重锚”的重估：一是事迹巩固性与分成握续性组成红利价值底线；二是扩表提质配景下，净息差有望筑底回升；三是金融商场投资及财富流转本领增强；四是对公风险加快出清，尽管零卖端承压，但举座风险可控。
畴昔红利逻辑未变，选股遑急性晋升
从全年视角看，银行板块此前发挥并不凸起。Wind数据自大，2026年以来，银行板块累计下落接近6%，阶段性跑输Wind全A指数。
马婷婷分析称，这一走势主要受多重身分压制。一方面，岁首权利商场风险偏好较高，主题板块轮替活跃，红利作风阶段性承压；另一方面，国有大行中期分成时点提前，使得跨年行情提前完结。此外，1月中旬以来宽基ETF出现大额净流出，银行手脚沪深300指数第三大权重行业，受到彰着影响。
预测后市，多家机构判断，银行股的中恒久逻辑并未被碎裂。前海开源基金董事总司理兼首席经济学家杨德龙合计，在2026年商场举座趋势向好的配景下，银行股不会缺席行情，高股息与低估值两大核心赈济仍然巩固，估值存在进一步设立空间。
中金公司银行业分析团队指出，银行股的高股息特征正在从“静态估值上风”向“动态增长逻辑”演变。一方面，部分上市银行利润增速核心已出现抬升，2023~2024年已有多家银行实现两位数增长；另一方面，不良贷款率握续下降，为盈利的可握续性提供赈济。
部分基金司理则相对严慎。上述基金司理暗示，阅历畴前两年的飞腾后，银行板块里面结构已彰着分化，“单纯依赖板块贝塔获得收益的难度在上升”。在他看来，畴昔银行股更可能呈现“低波稳步抬升”的节拍，而非趋势性快速拉升。
华泰证券则教唆，阅历握续两年的飞腾后，银行板块筹码波动性彰着放大，“躺赢”时期已过。在计策环境相对友好、事迹有望筑底回升的配景下，选股将成为决定收益的要道，提议重心眷注两类方向：一是基本面优质、具备估值设立弹性的银行；二是分成巩固、现款流充裕的高股息银行。
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