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摘要：国际金价持续暴涨突破5000美元关口，黄金股上演涨停潮。随着近段时间以来国际金价不断跳涨并且频频创新高，黄金股已经成为现阶段A股市场的热点风口。在周一黄金股上演批量涨停潮的大背景下，股价尚未明显启动的金矿资源股或具备相当大的补涨空间。
周一，资本市场刮起阵阵“涨价风”，有色锌、黄金股、有色铜、小金属、钛白粉……领涨概念无一离不开涨价的催化。
21世纪经济报谈记者 郭聪聪、余纪昕
2月25日，香港财政司司长陈茂波在立法会发表2026至2027财政年度政府预算案时默示，国度“十五五”野心建议明确相沿香港更好融入和办事国度发展大局，为此香港将在多个要点领域阐扬作用。
金融方面，将积极与内地询查加速落确切港推放洋债期货等多项设施，以丰富金融商场互联互通。这也被业界视为推动东谈主民币国际化及增强国内债市眩惑力的又一利好信号。
本次信号该怎样相识？国联民生证券固收首席分析师徐亮告诉记者，香港推放洋债期货不错进一步丰富国外投资者对于国内债券的投资策略，造就东谈主民币债券的国际眩惑力。这能让寰宇投资者更真切地参与国内债券的订价历程，使得国债订价更为合理有用。
“历史上香港也有推放洋债期货的训戒，若是能再度推出，实践落地效用可能会更好、开动也有望愈加顺畅，”徐亮合计。
两地监管一样说起“加速在港推放洋债期货”
这次预算案中对于国债期货物种的联系表态，与此前半年多来一系列政策导向相符。回来此前，21世纪经济报谈记者梳剪发现，“推动在港上市国债期货”已成为近期政策热词之一。
比如，2025年1月，中国东谈主民银行副行长邹澜在第19届亚洲金融论坛上默示，近期央即将要点推动四项举措落地，其中包括：会同联系部门在香港商场提供更多离岸东谈主民币国债等高信用等第东谈主民币资产，丰富香港商场东谈主民币家具体系。陆续与各方面密切换取配合，加速激动落地东谈主民币国债期货在港上市。
同庚9月25日，邹澜在首届香港固定收益及货币论坛上提到，央行与香港货币当局、监管机构不休优化拓展香港东谈主民币债券商场的应用场景。并默示，央行正在推动中国内地债券成为香港及寰宇商场庸碌接纳的及格担保品；会同联系部门在香港商场提供更多离岸东谈主民币国债等高信用等第东谈主民币资产；加速激动落地东谈主民币国债期货在港上市。
旧年11月4日，中国证监会副主席李明在出席第四届国际金融魁首投资峰会时也提到，将积极相沿香港推放洋债期货，以丰富香港离岸东谈主民币风险照拂用具。
插足2026年，联系表态与部署陆续开释。1月26日，香港特区行政主座李家超在亚洲金融论坛上默示，香港将陆续探索深化内地与香港金融商场互联互通的举措，在港推出离岸国债期货、拓展“沪深港通”下的利率繁衍品业务。
此外，值得眷注的是，在参与机构主体的扩围方面，国债期货的投资者类型还在不休扩围。举例1月5日，广东省发布的联系实施看法提倡，相沿稳妥要求的外资金融机构按法例参与境内债券承销，相沿稳妥要求的外资银行参与国债期货往复试点。同期，该看法还提到加强与港澳金交融作，推动东谈主民币跨境结算更高水平便利化。
事实上，连年来国债期货的投资价值正不休突显。记者留神到，在刻下寰宇金融商场震动加重、好意思元信用濒临挑战的配景下，东谈主民币资产的避险和投资价值日益突显。而一系列金融绽开举措，正为寰宇老本加注中国优质金融资产搭建新桥梁。
据央行此前先容，连年来，中国债券商场流动性抓续造就，国债的年换手率由五年前的2.4倍高潮至3.8倍。投资价值上看，东谈主民币债券展现出多方面上风。收益率方面，非论短期永久、口头实践，中国债券收益率均位居寰宇前哨。数据袒露，往常10年抓有其寰宇概述指数中的中国债券组合，可获取约70%的收益。在寰宇高通胀配景下，东谈主民币债券的实践收益率仍然具备眩惑力。
避险属性上，东谈主民币债券收益与七国集团过甚他新兴经济体债券收益的联系性较低，提供了讲究的散布化投资价值。流动性方面，国债和政策性金融债等利率债往复活跃，报价价差已显贵缩窄，与阐扬国度商场水平很是。
况兼，其商场绽开后劲照旧存在。现在境外投资者抓有中国债券的比例约为2%，与阐扬经济体和部分新兴商场经济体比拟，仍有显贵造就空间。这也意味着，港陆证券跟着国债期货等风险照拂用具的落地、互联互通机制的深化，中国债券商场对国际老本的眩惑力有望进一步增强，东谈主民币国际化进度也将随之步入新阶段。
五项举措并行 东谈主民币国际化旅途愈加明晰
值得眷注的是，本次除国债期货外，陈茂波指出，“十五五”野心建议提倡激动东谈主民币国际化，造就老本形态绽开水平，香港将阐扬私有上风积极配合国度发展策略，实行五项具体设施。
具体包括：
一是，东谈主民币业务资金安排的总数度倍增至2000亿元东谈主民币，推动金融机构便利企业和客户在交易及跨境业务中更庸碌使用东谈主民币。
二是，推动东谈主民币与其他区内货币竣事更通俗的外申诉价及往复，裁减往复成本。
三是，按时刊行不同庚期的东谈主民币债券，丰富离岸东谈主民币商场家具并完善离岸东谈主民币债券收益率弧线。
四是，联同行界积极拓展离岸东谈主民币利率弧线的构建，询查强化短中期利率商场价钱发现功能的具体设施。
五是，眩惑高质料刊行东谈主加多在香港刊行东谈主民币债券，开发新兴商场，促使更多跨境东谈主民币往复在港进行。
上海金融与发展实验室首席各人、主任曾刚向21世纪经济报谈指出，上述五项举措正从供给端、成本端与家具端三个维度共同开释商场活力。
供给端方面，东谈主民币业务资金安排（RBF）总数度倍增至2000亿元，平直引申了金融机构可用于东谈主民币贷款及流动性照拂的“弹药库”，有用缓解了企业在交易及投融资场景中东谈主民币资金供给不及的痛点，令银行业更有底气拓展联系业务。
成本端方面，推动东谈主民币与区内货币竣事通俗外申诉价及往复，旨在压缩买卖价差与中间体式成本，裁减企业使用东谈主民币结算的摩擦用度，对于东南亚交易圈中往往以好意思元中转的企业而言，更变将平直可见。
家具端方面，按时刊行不同庚期东谈主民币债券，有助于构建和完善离岸东谈主民币收益率弧线，为其他刊行东谈主的订价提供基准参照，进一步丰富商场深度。三项举措协同发力，将推动离岸东谈主民币商场从范围膨大迈向质料造就，眩惑更多国际机构参与抓有和欺诈东谈主民币资产。
曾刚进一步分析谈，从永久战术维度谛视，这些举措与国度“加速树立金融强国”的主义高度吻合，具有卓著单一业务层面的永久意念念。
就强化要道地位而言，香港现在处理的离岸东谈主民币外汇往复额占寰宇逾七成，但新加坡、伦敦等中心正加速布局，香港只消抓续深化家具与办事的不行替代性，方能沉稳要道地位。RBF扩容与收益率弧线树立，是打造“订价权”与“流动性中心”的枢纽基础设施投资。
就办事国度战术而言，“十五五”野心明确要求造就老本形态可兑换程度，激动东谈主民币国际化。香港算作离岸实验场，其获胜实践可为内地绽开旅途提供参照，既测试轨制弹性，又闪避系统性风险。
“永久来看，一个运作熏陶的香港离岸东谈主民币商场，将成为东谈主民币被纳入更多国际储备和结算体系的‘通谈’，为国度货币的国际地位建立更深厚的信用根基，本色性助力金融强国战术主义的落地。”曾刚默示。
有业内东谈主士合计，非论在港推放洋债期货、将东谈主民币柜台纳入港股通，如故优化债券通，其中枢主义一致，即：使香港在寰宇老本设置东谈主民币资产方面阐扬的桥梁作用进一步得到造就。
比如，在港推放洋债期货，意味着初度在离岸商场为国际投资者提供尺度化的东谈主民币利率风险照拂用具。这很是于为外资处罚了永久抓有的利率风险对冲贫苦，有望眩惑更多列国央行、主权钞票基金等永久老本流入。
而允许内地投资者通过港股通平直以东谈主民币买卖港股，则是在老本流动中开辟了一条“本币直达通谈”。这不仅能减少换汇成本和汇率波动打扰，更本色性地强化了东谈主民币的“投资货币”属性，推动其从交易结算货币走向老本项下的更庸碌应用。
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