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开端：财经读数
跟着两会相近，政策预期或将迟缓成为商场往还的重点
文|《财经》记者 黄慧玲 张欣培
裁剪|郭楠 陆玲
2月24日，A股迎来马年首个往还日。截止收盘，三大指数集体收涨，沪指涨0.87%报4117点，深证成指涨1.36%报14291点，创业板指涨0.99%报3308点。两市全天成交额2.2万亿元，较前一往还日放量2192亿元，商场交投活跃度显贵栽植。
盘面上，全商场超4000只个股高涨，其中111只个股涨停，商场热情全体偏暖，但板块分化特征昭彰。以油气、黄金为代表的资源品板块强势领涨，多只油气类ETF涨停；而影视传媒板块则大幅调换，联系ETF跌幅超7%。与此同期，港股恒生科技指数未能持续昨日的反弹，截止收盘着落2.13%。
跟着两会相近，政策预期迟缓成为商场焦点。业内东谈主士合计，在事迹真空期与政策窗口期疏浚的布景下，资源品与泛科技或成为王人集春季行情的干线。
油气ETF大涨，影视ETF着落
从板块推崇来看，资源品联系板块涨幅居前，成为鼓动指数高涨的主要力量。油气板块集体走强，化工板块一样推崇活跃，好意思邦股份四连板，红宝丽、红墙股份、澄星股份、金浦钛业等涨停。培育钻石见解走强，四方达20cm涨停，黄河旋风涨停。玻纤见解反回生跃，国外复材20cm涨停。
与资源品板块的强势推崇不同，影视院线板块出现昭彰调换。色泽传媒、中国电影、博纳影业等多股跌停，幸福蓝海着落19%。从调换原因来看，一方面本年春节档票房推崇不足前年同期。2026年春节档总票房约57亿元，较2025年同期的95亿元出现昭彰下滑；另一方面，板块前期集会了一定涨幅，部分资金遴荐赚钱了结。
ETF商场算作资金流向的风向标，其推崇进一步印证了盘面的结构性特征。从涨幅榜看，油气、黄金类ETF占据主导位置；从跌幅榜看，影视、游戏类ETF调换幅度居前。
从涨幅居前的ETF来看，油气类ETF推崇最为凸起。原油LOF易方达（161129.SZ）、南边原油LOF（501018.SH）、国投白银LOF（161226.SZ）均以涨停报收，涨幅10%傍边。多只追踪标普油气指数的ETF涨幅率先9%，且成交额显贵放大，标普油气ETF（513350.SH）成交额达11.17亿元，换手率高达152.76%，表示商场对该赛谈的高度关爱。
黄金联系ETF一样录得高涨。黄金股ETF工银（159315.SZ）高涨5.98%，黄金股票ETF（159321.SZ）高涨5.75%，多只商品黄金ETF涨幅富厚在3.5%-3.8%区间。黄金ETF（518880.SH）成交额达82.4亿元，在通盘黄金类ETF中居前。
从跌幅居前的ETF来看，影视、游戏类ETF调换幅度较大。影视ETF（516620.SH、159855.SZ）跌幅均率先7%，游戏ETF跌幅无数在4.5%以上，其中游戏ETF（159869.SZ）成交额达9.39亿元，表示多空不合较为昭彰。此外，港股互联网联系ETF一样推崇疲软，港股通互联网ETF（159792.SZ）着落4.44%，成交额达28.94亿元，居股票型ETF成交前哨。
港股商场方面，主要指数出现调换。截止收盘，一家天下股票配资恒生指数着落1.82%报收26590点，恒生中国企业指数着落2.06%，恒生科技指数着落2.13%。
从板块推崇看，新老科技股捏续分化。大型科网股无数着落，腾讯音乐跌超6%，金山软件、好意思团、携程集团跌超4%，腾讯控股、阿里巴巴、百度跌幅率先2%。AI大模子、半导体联系个股高涨，智谱高涨12.14%，MINIMAX高涨3.70%，兆易更正高涨11.91%，澜起科技、壁仞科技高涨近5%。
值得邃密的是，尽管指数出现调换，南向资金仍持续了“越跌越买”的态势。截止2月24日收盘，南向资金全天卖出金额526.56亿元，买入金额557.87亿元，净买入31.31亿港元。至2月13日港股通当周流入范围278.01亿港元。
ETF成为资金逆势布局的中枢器具。据Wind（万得）数据，节前华泰柏瑞恒生科技ETF（513130.SH）、恒生科技ETF易方达（513010.SH）、恒生科技ETF天弘（520920）等均获较多资金净流入。
谁来主导春季行情？
事实上，A股节后第一天的高涨已在商场的预期之中。业内东谈主士合计，春节时候环球股市全体强势，无紧要风险事件，外围商场的积极推崇为A股创造了精粹的外部环境。与此同期，国内产业端握住催化，机器东谈主、AI大模子等赛谈利好频出，疏浚商场热情仍然飞腾。多紧要素鼓动了A股马年首个往还日的亮眼推崇。
不外，春节时候的热门话题东谈主形机器东谈主并莫得被商场演绎。算作2026年央视马年春晚中枢亮点，宇树科技、星河通用、松延能源、魔法原子四家机器东谈主公司亮相，可是节后首个往还日东谈主形机器东谈主板块高开低走，截止收盘微跌0.23%。
优益配“后续行情应该已经持续之前节拍，即在4000点-4200点这个区间来去触动，直到选出新的标的。”有公募基金渠谈东谈主士暗示。
凭证春节前后多家券商的研报及路演纪要，机构无数对2026年A股商场捏积极立场，但在干线判断上存在一定分化，主要集结于资源品与科技成长两大标的。
招商证券提倡，两会前后稳增长政策值得关爱。从政策标的看，紧要表情落地有望鼓动基建及资源品板块。从流动性角度看，节后融资资金往往会回流，但紧要机构投资者的操作可能对指数上行空间酿成制约。在事迹真空期，产业趋势运转的主题投资或将成为商场干线。成就方进取，招商证券提倡两条干线：一是加价资源品，国内稳增长与国外地缘政事共振；二是泛科技边界，包括AI附近、东谈主形机器东谈主、智能驾驶等标的。
光大证券合计，恒生科技指数已参加兼具“高胜率与高赔率”的计谋成就区间。板块底部具备四重撑捏：时刻面处于超卖区间，估值面处于历史低位，资金面南向资金捏续流入且龙头回购行将收复，基本面深度绑定AI波澜。从着落归因看，近期调换主要为外部紧缩预期扰动、里面赚钱了结及装假外传冲击，并未改变基本面趋势。
星河证券合计，两会前后，A股商场或将以政策催化为中枢驱能源，资金围绕政策导向的产业干线与主题契机博弈，呈现“政策热门轮动、作风快速切换”的特征。
申万宏源则守护中期“两阶段高涨行情”推演不变：2026年春季行情是2025年结构性行情的拓展和蔓延，刻下仍处于第一阶段高涨行情高位区域；3月两会、3月底4月初中好意思关系不雅察窗口，可能都会演绎触动市中的反弹波段。
国泰海通进一步分析，中国经济使命的重点正转向内需主导，并算作首要任务，内需复苏、物价回升与地产企稳会鼓动经济预期上修。瞻望2026年，无风险收益下降、成本商场纠正所组成的贴现率下降的力量还会融会积极作用。
此外，国泰海通强调也要看到新的变化。“跟着中国经济政策以内需为首要任务，投资东谈主对传统内需产业的悲不雅预期有望得以修正；中国新时刻产业的冲破与制造业的环球蔓延，中国经济预期有望在2026年出现履行性的企稳与上修，并组成中国股市上升的第三个要道能源。”
题图开端：视觉中国
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