中银证券中信建投期货：2月13日农产物早报

中国是全球最大的大宗商品进口国，但目前全球大宗商品基准价格的定价权仍集中在伦敦、新加坡、纽约等国际金融中心。中国方面希望进一步增强自身对大宗商品价格的影响力，而此次开放举措也与提升人民币国际吸引力的目标相辅相成。

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　　玉米：中性

　　1．盘面走漏：昨日玉米05合约收盘于2322元/吨，日涨幅0.13%。受春节氛围，购销清淡下，期现节前顷刻昂首。

　　2．卑劣需求：深加工企业络续发布停收或减量收购见知，节前补库基本完成；饲料企业以施行前期条约为主，采购意愿偏弱。

　　3．阛阓柔和&不雅点总结：节后多空主要不对汇集在节后气温回升后东北地趴粮是否汇集上量，以及在此配景下企业库存的真确需求弹性。展望节前玉米03合约督察2250–2275元/吨区间颠簸，标的性接收有待节后供给开释与需求缔造情况进一步考据。

　　豆粕：中性

　　1．国外阛阓仍在评估2025/26年度好意思豆需求端的潜在上修空间，隔夜CBOT大豆收涨。短期好意思盘往来聚焦三个干线：A．巴西新作丰产完了节律与阿根廷降水场面变化；B．对华新增销售订单的进展；C．压榨端是否出现本质性延长。

　　2．预告表现往时一周阿根廷中北部有望迎来改善性降雨（周度展望50-65毫米），布宜诺斯艾利斯省降雨仍是偏少。尽管优良率结合数周下滑（最新录得32%，高于前年同期18%）已反馈出干热天气给作物滋长带来负面影响，但罗萨里奥谷物往来所仍将今年度大豆产量预估上调至4800万吨（前值4700万吨），并指出往时10-15天降雨走漏将决定本季单产能否幸免下修。巴西方面，Conab指出，近期巴西中北部抓续性降雨虽对收割股东形成扰动，但尚未对大豆质料形成显贵影响。

　　3．连盘豆粕短期随从好意思盘高潮，同期部分空头因悲伤春节本事南好意思天气风险放大好意思盘波动而存在一定避险动机。节后连续柔和3月大豆到港与储备拍卖节律。

　　不雅点总结：节前不雅望为主，上方柔和05合约在2850元/吨隔邻走漏。

　　鸡蛋：中性偏多

　　左近春节，各渠谈现货报价暂停。近月弱现实完了后，盘面远月和近月均出现高潮，05、06合约涨幅较大。近期现货跌价幅度看，基差已渐渐通过现货着落实现拘谨。从期现牵挂旅途上，股票配资十大平台本轮期现牵挂主要通过现货价钱着落来实现，在基差实现拘谨后，03合约刻下价钱已在很猛经由上反馈了资本线隔邻的撑抓，进一步深跌的空间相对有限。但若节后库存压力超预期，大概需求规复相等安宁，现货跌幅过大，则可能带动03合约价钱进一步下探。

　　操作政策：远月合约如2605、2606升水拘谨后具备一定多头竖立价值，正套政策也可柔和6-8价差走扩后布局契机。

　　生猪：中性

　　昨日主产区生猪均价约11.52元/公斤。二育出栏积极性有所进步。价钱在春节前资历季节性反弹后再度承压。节前繁衍企业汇集出栏，供应压力大，破钞提振力度不足预期。2月涌益统计样本企业策画出栏量2292万头，较1月履行完成减少17.73%。因2月份春节销售天数减少，若以21天计较，日均环比增幅21.44%。尽管左近春节时候窗口仍可能出现异动，但期货盘面近月合约预期下千里已较为充分，较高的基差水平也反馈出价钱回落预期。

　　操作政策：近月相对颓势，远月升水拘谨后迎来不对，短期柔和反套政策。

　　风险教唆：本资讯由期货公司接洽发展部分析师团队完成，资讯中的信息均起原于公开可赢得府上，中信建投期货尽力准确可靠，但对这些信息的准确性及完满性不作念任何保证，据此往来，包袱称心。本评释不组成个东谈主往来提倡，也莫得筹商到个别客户罕见的往来办法、财务景况或需要。客户应试虑本资讯中的任何主见或提倡是否适应其特定景况。（魏鑫期货往来商议从业信息： Z0014814；刘昊/期货往来商议从业信息：Z0021277；邓昊然期货往来商议从业信息：Z0023357）

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